18. 조엘 그린블라트(Joel Greenblatt)

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1) ‘조엘 그린블라트’, 그의 생애

조엘 그린블라트(Joel Greenblatt)는 1957년 12월 13일, 미국 뉴욕에서 태어났습니다. 성장한 후 1979년 ‘펜실베니아 대학교의 와튼 스쿨(The Wharton School of the University of Pennsylvania)’에 입학하여 경영대학교 학사 학위를 받았으며 이듬해에는 ‘MBA(Master of Business Administration)’를 취득했습니다. 그가 ‘와튼 스쿨’에서 그가 쓴 논문(‘How the small investor can beat the market’)은 금융 및 투자 관련 학술지인 ‘The Journal of Portfolio’에 게재될 만큼 뛰어난 능력을 보여줬습니다.

 

경영과 관련하여 계속 수학하던 조엘 그린블라트는 캘리포니아의 ‘스탠포드 로스쿨(Stanford Law School)’에서 약 1년 동안 법학을 공부하지만 금융분야의 경력을 쌓기 위해 중도에 학업을 중단하게 됩니다.

 

금융계에서 일하던 조엘 그린블라트는 1985년 700만 달러의 자산으로 ‘고담 캐피탈(Gotham Capital)’이라는 헤지펀드를 설립하게 됩니다. 이후 ‘고담 캐피탈’은 조엘 그린블라트의 가치투자에 기반을 둔 투자전략으로 금융시장에서 상당한 성공을 거두게 됩니다. 초기 투자 대비 높은 수익을 꾸준히 기록하며 ‘고담 캐피탈’의 시장 가치는 계속 커져 갔습니다. 설립 후 2006년까지 거둔 수익률은 연평균 약 40%에 이릅니다.

 

 

2) 투자가 ‘조엘 그린블라트’, 그의 성과

- 마법공식의 창안 -

: 조엘 그린블라트는 ‘주식시장을 이기는 작은 책(The Little Book That Still Beats the Market)’이라는 저서를 통해 ‘마법공식’이라는 투자 전략을 소개했습니다. 가치투자에 기반을 둔 ‘마법공식’은 좋은 회사를 저렴한 가격에 산다는 원칙을 기본으로 하였으며, 시뮬레이션 시 ‘S&P500’ 지수의 수익률을 크게 상회하는 결과를 보여줬습니다. 1988년부터 2004년 까지를 기준으로 했을 때 ‘마법공식’의 연평균 수익률은 약 30.8%로 나타났습니다. 같은 기간 동안 ‘S&P500’ 지수의 연평균 수익률이 12.4%에 그친 것을 생각하면 ‘마법공식’의 남다른 수익률을 확인할 수 있습니다.

 

- 가치투자자 클럽 설립 -

: ‘가치투자자 클럽(Value Investing Club)’이라는 웹사이트를 설립하여 운영 중에 있습니다. 투자 아이디어를 공유하는 이 클럽은 250명이라는 제한된 인원으로 운영되고 있으며 2주에 한번, 조엘 그린블라트가 최고의 투자 아이디어를 뽑아 5000달러의 상금을 수여합니다. 2012년, 학술 연구에 따르면 조엘 그린블라트의 ‘가치투자자 클럽’의 투자 아이디어는 실제로 평균 이상의 수익을 창출하는 것으로 나타났습니다.

 

- 가치투자를 가르치는 교수 -

: 조엘 그린블라트는 투자에 대한 자신의 경험과 지식을 타인에게 나눠주는 것에도 많은 노력을 기울였습니다. 그는 ‘컬럼비아 대학교 경영대학원(Columbia Business School)’에서 겸임교수로 20년째 재직하며 MBA 학생들을 위해 가치투자 수업을 가르치고 있습니다. 그뿐만 아니라 가치투자를 알리기 위한 여러 저서를 출간하기도 했습니다.

 

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3) 마법공식의 창시자, ‘조엘 그린블라트’의 투자관

- 가치투자 -

: 조엘 그린블라트의 성과에서도 알 수 있듯이 그는 가치투자를 중요하게 생각합니다. 그가 고안해 낸 ‘마법공식’ 역시 가치투자를 바탕으로 하고 있습니다. 다만 기존의 가치투자 철학에 머무르는 것이 아니라 자신만의 방식으로 가치투자를 발전시켜 나가고 있습니다.

 

- 장기적 관점에서의 투자 -

: 조엘 그린블라트의 투자관은 출렁임이 심한 투자시장의 단기적인 변동성에 휘둘리는 것을 경계합니다. 장기적인 시각을 가지고 자신의 투자관점을 유지하는 것을 중요하게 생각합니다. ‘투자시장은 짧게 보면 투표기계지만 길게 봤을 때는 저울입니다.’라는 그의 명언만 봐도 그의 투자관을 알 수 있습니다.

 

- 투자의 자신감 -

: 조엘 그린블라트는 투자에 있어 명확한 근거만 있다면 자신의 투자에 대해 자신감을 가지라고 조언합니다. 명확한 근거가 있는 투자는 타인의 의견에 흔들리지 않고 장기적인 관점으로 투자를 실행할 수 있는 힘이 되어 줍니다. ‘당신은 옳다고 생각하지만 시장이 당신의 의견을 반대한다면 오히려 더 큰 기회가 될 수도 있습니다.’라는 그의 말에서 투자에 있어 자신감이라는 심리적인 요소 역시 중요하다는 사실을 확인할 수 있습니다.

 

 

조엘 그린블라트의 ‘고담 캐피탈’과 ‘마법공식’의 성공은 투자에 관심 있는 다양한 사람들에게 많은 생각을 하게 만들었습니다. 그는 자신의 성공에서 그치지 않고 그의 투자 지식을 다음 세대 투자자들에게 전달하기 위해 노력했으며 가치투자와 투자 시장에 대한 접근 방식에 새로운 이정표를 세웠습니다.